Уоррен Buffet: Мудрость от Миров Самый богатый Инвестор

В свете доминирующего мышления, омрачающего рынок в эти дни, дыхание свежего воздуха могло бы быть долгожданным. В этом месяце, мы посвящаем это место мудрости от Уоррена Buffett, самого богатого инвестора в мире. Buffett - известный инвестор ценности, который следует за ветхими принципами Бенджамина Graham's, стандарт, мало чем отличающийся от нашего собственного центра. Увы, во времена как они, вложение ценности упало из пользы; грустная ситуация, поскольку эти времена идеальны для охотников ценности. Buffett пишет в изобилии каждый год в годовом отчете его компании, и обеспечивает лакомые кусочки длительной мудрости. Вот некоторые выдержки, которые могут помочь принести перспективу сегодняшнему инвестору:

"2000. Мы купили несколько компаний, доход которых почти наверняка уменьшится от пиков, которых они достигли в 1999 и 2000. Снижения не имеют никакого значения к нам, при условии, что мы ожидаем, что у всех наших фирм время от времени будут подъёмы и спады. (Только в коммерческих представлениях инвестиций банки делают движение дохода навсегда вверх). Мы не заботимся об ударах; какие дела - полные результаты. Но решения других людей иногда затрагиваются ближайшей перспективой, которая может и поощрить продавцов и умерить энтузиазм покупателей, которые могли бы иначе конкурировать с нами.

1990. У термина "доход" есть точное кольцо к этому. И когда число дохода сопровождается свидетельством дисквалифицированного аудитора, наивный читатель мог бы думать это сопоставимый в уверенности к пи, вычисленному ко множеству десятичных разрядов. В действительности, однако, доход может быть столь же гибким как замазка, когда шарлатан возглавляет компанию, сообщая о них. В конечном счете правда появится, но тем временем много денег может перейти к другому владельцу. Действительно, немного важных американских благосостояний было создано превращением в деньги бухгалтерских миражей. Забавный бизнес в бухгалтерском учете не нов. Для знатоков придирок у меня есть anunpublished сатира на практике отчетности, написанной Беном Graham в 1936. Увы, излишки, подобные тем, он тогда lampooned много раз с тех пор нашел их путь в финансовые отчеты главных американских корпораций и был должным образом удостоверен аудиторами знаменитости. Ясно, инвесторы должны всегда продолжать свою охрану и использование бухгалтерские числа как начало, не конец, в их попытках вычислить истинный "экономический доход", накапливающийся к ним.

2001. Два года назад, сообщая относительно 1999, я сказал, что мы испытали и худшую абсолютную и относительную работу в нашей истории. Я добавил, что "относительные результаты состоят в том тем, что касается нас," точка зрения я имел начиная с формирования моего первого инвестиционного товарищества 5 мая 1956. Встреча с моими семью основаниями ограничила партнеров тем вечером, я дал им короткую бумагу, названную "Основные правила", которые включали это предложение: "делаем Ли мы хорошая работа или плохая работа состоят в том, чтобы быть измерены против общего опыта в ценных бумагах. "Мы первоначально использовали Акции промышленных предприятий Доу Джонса как нашу точку отсчета, но переместились к S&P 500, когда тот индекс стал широко используемым. Некоторые люди не соглашаются с нашим центром на относительных числах, утверждая, что "Вы не можете съесть относительную работу." Но если Вы ожидаете? Как Чарли Munger, Вице-Председатель Беркшира, и я делаю? То обладание S&P 500 приведет к разумно удовлетворительным результатам в течение долгого времени, из этого следует, что, для долгосрочных инвесторов, получая маленькие преимущества ежегодно перед тем индексом должен оказаться полезным. Так же, как Вы можете поесть хорошо в течение года, если Вам принадлежит выгодное, но очень сезонный, деловой, такие как See's (который теряет значительные деньги в течение летних месяцев), таким образом, также, можете Вы регулярно банкет по инвестиционным возвращениям, которые бьют средние числа, однако переменная, которой могут быть абсолютные числа.

1994. Тридцать лет назад, никто, возможно, не предвидел огромное расширение Вьетнамской войны, заработной платы и ценовых средств управления, двух нефтяных шоков, отставки президента, роспуска Советского Союза, бывшее понижение в Dow 508 пунктов, или казначейских урожаях счета, колеблющихся между 2.8 % и 17.4 %.

Но, удивите, ни одно из этих событий блокбастера не сделало малейшую вмятину в инвестиционных принципах Бена Graham's. И при этом они не отдавали необоснованный договорные покупки прекрасных фирм по заметным ценам. Вообразите стоимость к нам, тогда, если мы позволили страху перед unknowns заставлять нас отсрочивать или изменять развертывание капитала. Действительно, мы обычно делали все возможное покупки, когда предчувствия о некотором макро-случае были в пике. Страх - противник чудака, но друг фундаменталиста.

Различный набор главных шоков уверен произойти за следующие 30 лет. Мы ни не будем пытаться предсказать их или получить прибыль от них. Если мы можем идентифицировать фирмы, подобные тем, мы купили в прошлом внешние неожиданности, будет иметь небольшой эффект на наши долгосрочные результаты.

Курсы акций продолжат колебаться иногда резко, и у экономики будет свой ups и вниз. В течение долгого времени, мы верим этому очень вероятный, что вид фирм, которые мы имеем, продолжит увеличиваться в ценности по удовлетворительной норме.

Будущее никогда не ясно, Вы платите очень высокую цену на фондовом рынке для радостного согласия. Неуверенность фактически - друг покупателя долгосрочных ценностей."

Чтобы послать комментарии или узнать больше об Инвестиционных Услугах Советника Скотта Pearson's, посетите http://www.valueview.net

Скотт Pearson - инвестиционный советник, автор, редактор, преподаватель, и деловой лидер. Как президент и Главный Инвестиционный Чиновник Представления Ценности Финансовая Корпорация, он предлагает инвестиционные услуги управления широкому разнообразию клиентов. Его собственный информационный бюллетень, Представление Ценности Инвестора, распределен во всем мире и обеспечивает общие подсказки денег и инвестиционный совет читателям и интернационально, и в США.